V zadnjih sedmih mesecih je bila svetovna industrija celuloze in papirja zavita v nizko točko dobičkonosnosti in niti kratek odboj trga ni uspel popolnoma razbliniti te mračnosti. Globalni proizvajalci celuloze so se morali soočiti z najnižjimi ravnmi dobička v desetletjih, da so se spopadli s tem. Medtem se proizvajalci papirja in kartona soočajo z več pritiski: ostro konkurenco iz čezmorskega uvoza, vztrajno počasnim povpraševanjem potrošnikov in stalnimi zahtevami kupcev na nižji stopnji po nižjih cenah končnih izdelkov.
Preobremenjeno s krizami: Globalna presežna zmogljivost in težak boj nordijskih sredstev
Severno Evropo zajame dobičkonosna zima, ki povečuje tveganje zaprtja sredstev
Od drugega četrtletja leta 2025 so evropski proizvajalci celuloze še posebej hudi. Po kratkem in nepomembnem odboju v prvem četrtletju so cene celuloze doživele tretji ciklični padec v treh letih in konec leta 2024 dosegle dno ter padle celo pod prejšnjo najnižjo vrednost.
Visoki stroški in padajoči dobički: Cena lesa v nordijski regiji je dosegla rekordno visoko vrednost. Medtem se je krona povečala za skoraj 15 % v primerjavi z ameriškim dolarjem in 10 % v primerjavi z evrom, kar je dodatno poslabšalo proizvodne stroške, denominirane v ameriških dolarjih, in potisnilo dobičkonosnost na najnižjo točko od svetovne finančne krize.
Zaustavitve proizvodnje in znižanje stroškov: kot odgovor na močan padec cen so se tržno-povezani zastoji proizvodnje znatno povečali po vsem svetu, zlasti med finskimi proizvajalci beljene kraft celuloze iz mehkega lesa (NBSK). Podjetja so zaporedno napovedovala-ukrepe za zmanjševanje stroškov.
Žarček upanja: zaradi zaustavitve tovarn celuloze je cena finskega celuloznega lesa v zadnjih nekaj mesecih začela padati, kar je postavilo temelje za bolj trajnostno strukturo stroškov lesa v prihodnosti, ko bodo nekatere tovarne celuloze trajno zaprte.
2. Tržne prednosti v Severni Ameriki ni več in trgovinske ovire preoblikujejo krajino
Ameriški trg je bil nekoč "varno zatočišče" za kanadske proizvajalce celuloze. V skladu s sporazumom med Združenimi državami-Mehika-Kanada so lahko vstopili v ZDA brez dajatev-, apreciacija kanadskega dolarja v primerjavi z ameriškim dolarjem pa je bila nižja od 5 %, kar je učinkovito omejilo zvišanje stroškov in jim omogočilo, da uživajo višje dobičke v ZDA.
Ta prednost pa je po vstopu v četrto četrtino močno oslabela:
Odprava carin ZDA: Septembra so ZDA odpravile carine na celulozo, s čimer so kanadske proizvajalce in čezmorske uvoznike postavile v pošteno konkurenčno okolje.
Stroški lesa so močno narasli: tarife za les v Kanadi so hitro narasle, dejanska davčna stopnja je dosegla celo 45 %, kar je močno povečalo stroške uvoza lesa za kanadske proizvajalce.
Večkratni pritiski: zmanjšanje proizvodnje v žagah lahko privede do zmanjšanja dobave preostalih lesnih sekancev iz obratov celuloze. Skupaj z izginotjem visokih neto cen v Združenih državah se kanadski proizvajalci soočajo z višjimi stroški lesa in nižjimi dobički na ameriškem trgu.
Medtem so se ameriški izvozniki celuloze prav tako srečali z izzivi. Zaradi uvedbe 10-odstotne carine na uvoz celuloze iz ZDA so se kitajski kupci drug za drugim obračali na domače izdelke, kar je povzročilo znaten upad ameriškega izvoza celuloze na Kitajsko, njeno največjo trgovinsko partnerico.
Kitajska: "Sidro stabilnosti" in "vir sprememb" za ponudbo in povpraševanje na svetovnem trgu
Proizvodna zmogljivost se je podvojila, trg terminalov pa je nazadoval
V samo štirih letih je razmah naložb na Kitajskem v nove proizvodne linije za celulozo podvojil njeno celovito proizvodno zmogljivost celuloze, pri čemer se je zmogljivost vseh vrst celuloze povečala za osupljivih 15 milijonov ton. To gre pripisati predvsem nenadnemu povečanju ponudbe lesa iz domačih nasadov evkaliptusa, topola in bora.
Zmanjšanje odvisnosti od uvoza: večji proizvajalci celuloze na Kitajskem so zmanjšali svojo odvisnost od celuloze z uvoznega trga.
Okrepljena konkurenca: vse hujša postaja tudi konkurenca z indonezijskimi proizvajalci celuloze, ki sprejemajo podobne strategije vertikalne integracije.
Trg terminalov je pod pritiskom: hitro naraščajoča domača ponudba celuloze je povzročila presežne zmogljivosti, nizke cene in skromne dobičke na skoraj vseh večjih trgih terminalov za celulozo in karton, zaradi česar so se podjetja celo usmerila v izvoz.
Sezona na vrhuncu ni uspešna: tudi v običajnih sezonah na vrhuncu septembra in oktobra se cene izdelkov iz papirja za gospodinjstvo na Kitajskem niso znatno dvignile, kar je poudarilo resnost presežne zmogljivosti in vzbujalo dvome na trgu o tem, ali lahko sprejme višje cene za uvoženo celulozo.
2. Tri glavne spremenljivke prinašajo povečana tveganja in kanček upanja
Kljub tržnemu pesimizmu so tri nove spremembe na kitajskem trgu prinesle kanček upanja za zvišanje cen terminalskih izdelkov v prihodnjih mesecih in kažejo, da se pričakuje, da bosta tržno razpoloženje in dobičkonosnost dosegla dno in se vrnila:
Standardizacija terminskega trga: S 1. januarjem prihodnje leto Šanghajska terminska borza ne bo več sprejemala Bratsk BSK, nizko{1}}kakovostnega izdelka Illium, kot dobavitelja za dostavo. Ta poteza bo ustvarila priložnosti za-višjo kakovost NBSK in beljene celuloze radipina za vstop v terminska skladišča. Posledično je bila 13. novembra cena januarske pogodbe BSK že višja od neto uvozne cene NBSK, kar je zvišalo ceno pri nadaljnji prodaji NBSK, povezano s terminskimi pogodbami.
Uvoz reciklirane celuloze je bil poostren: kitajska carina je poostrila uvozne zahteve za suho-zmleto reciklirano celulozo, predvsem iz Tajske. Ker je lani obseg uvoza znašal približno 2,5 milijona ton, so morali proizvajalci kartonskega papirja poiskati alternativna vlakna, najverjetneje s povečanjem domačih proizvodnih zmogljivosti lesne celuloze, kar bi povečalo povpraševanje po lesnih sekancih.
Cene lesnih sekancev vodijo v rast: Domače cene sekancev iz trdega lesa so se prvič po letu 2021 občutno dvignile, zaradi česar so se proizvodni stroški kitajskih integriranih proizvodnih linij BHK od julija do oktobra povečali za približno 50 USD na tono. Cene so dvignili tudi vietnamski izvozniki lesnih sekancev. Čeprav je povečanje v glavnem posledica vpliva obilnih padavin in tajfunov na sečnjo, je tudi odraz stalnega naraščanja povpraševanja po lesnih sekancih, ki ga povzroča stalna rast domače proizvodnje celuloze.
Tržni obeti: trajno zaprtje in začetek cikla navzgor
Trenutno je globalna zaloga beljene kraft celuloze mehkega lesa (BSK) daleč presegla raven tržnega ravnovesja. Zadnja septembrska ocena kaže, da se trg sooča s presežkom približno 500.000 ton.
Glede na to, da svetovno povpraševanje po BSK nenehno upada od vrhunca v letu 2018 in je možnost znatnega okrevanja naslednje leto majhna, je trajno zapiranje tovarn za popravek presežne ponudbe postalo konsenz in nujna izbira v industriji. Zastoj v tovarnah BSK v Severni Evropi in Severni Ameriki bo trajal vso zimo, vendar se pričakuje, da bodo preživele tovarne imele koristi od oslabitve lesnega trga.
Zakaj je zelo verjetno, da se bo tveganje navzgor uresničilo?
Najnižja vrednost: Oktobra je cena celuloze NBSK na Kitajskem znižala približno 25 % krivulje denarnih stroškov celuloze BSK na najnižjo raven, kar nakazuje, da je povratek cene neizbežen.
Trajno zaprtje: Da bi zadostili novim in nižjim ravnem povpraševanja po BSK, bodo tovarne BSK v več razredih in regijah prisiljene dokončno zapreti, kar bo vodilo do zaostritve tržne ponudbe naslednje leto.
Rast trga BHK: Na trgu beljene kraft celuloze trdega lesa (BHK) so še vedno priložnosti za rast. Z naraščajočim povpraševanjem po specialni celulozi (kot je raztopljena celuloza in evkaliptusova kosmata celuloza) in pomanjkanjem visokokakovostne reciklirane celuloze bo BHK zmanjšal tržni delež BSK, zlasti na področju gospodinjskega papirja. To bo znatno povečalo možnost, da stopnja delovanja BHK preseže 90 %, s čimer bo proizvajalcem dana večja cenovna moč.
Pričakovanje oslabitve ameriškega dolarja: Ameriški dolar naj bi ostal razmeroma šibak vsaj do prve polovice leta 2026, kar bo še naprej zviševalo stroške, izražene v ameriških dolarjih, zniževalo stopnje dobička in s tem podpiralo rast cen v celulozni in papirni industriji.
Glavni dejavniki rasti na svetovni ravni
Na Kitajskem je bilo dokazano, da zaprtje proizvodnih zmogljivosti papirja in kartona zaradi dolgov podpira cene celuloze in izdelkov na koncu proizvodne verige. Nadaljnje poslabšanje tržnih razmer je povečalo možnost zaprtja več tovarn zaradi dolžniških težav.
Združene države: Prilagoditev trgovinskih ovir lahko pomaga zajeziti inflacijo in lahko utre pot za pospešeno znižanje obrestnih mer in podporo šibkemu trgu dela naslednje leto.
Evropa: Konec ukrajinskega konflikta bo močno povečal razpoloženje na trgu, potrošnjo in gospodarsko rast ter lahko znižal cene lesa v nordijski regiji.
Zgodovinski vzorec: Če se ozremo nazaj v preteklo desetletje, so vse večje trge celuloze sprožili pretresi-na strani ponudbe, kot so zamude pri projektih, mehanske okvare, stavke ali naravne nesreče. Čeprav je težko napovedati, bodo ti dogodki, ko se zgodijo, skoraj zagotovo dvignili cene.
